生技兩大咖　潤泰尹衍樑PK晟德林榮錦│理財周刊

台灣生技投資教父尹衍樑識人眼光精準，與其說他是投資生技產業，不如說他是投資「人」。而有台灣「製藥界艾科卡」之稱的林榮錦，擅長讓原本經營不善的公司起死回生。

文．李泰宏

生技產業投資報酬率高，一旦找對產品，報酬相當驚人，隨著潤泰集團總裁尹衍樑投資的中裕新藥(4147)掛牌上櫃，也讓外界開始關注國內生技產業布局。從台灣生技界兩位舉足輕重的大咖─潤泰集團尹衍樑及晟德集團林榮錦，可以一窺堂奧。

尹衍樑有台灣生技投資教父之稱，尹衍樑的厲害之處，就是他總能慧眼識英雄，同時以最低的投資價格進行投資，且投資的多是新藥開發公司，儘管新藥開發要耗費相當的資金及時間，不過尹衍樑卻依然堅持持續擴大其投資版圖。

中裕新藥執行長張念原表示，如果當初沒有尹衍樑的資金挹注，2008年政黨輪替後，中裕因為資金不足，可能就因此夭折了。由此可見，尹衍樑對於新藥開發，確實有著異於他人的眼光及堅持。

尹衍樑投資新藥開發公司快狠準 

除了中裕新藥外，台灣生技股王浩鼎(4174)，尹衍樑也是大股東，隨著浩鼎的乳癌新藥OBI-822第二、三期臨床試驗可望提前於明年二月底前解盲，一旦結果證明有其療效，即可為其投資收益再添一筆。

尹衍樑投資生技之所以如此成功，最大的關鍵不是熟悉生技產業，而是識人眼光精準。包括全球愛滋病研究權威，同時也是中裕新藥最高顧問何大一，以及台灣浩鼎生技創辦人張念慈、中研院院長翁啟惠、美商Watson創辦人趙宇天、美商OPKO Health公司創辦人許照惠、美商OrbiMed Advisors常務董事唐南珊等，尹衍樑的投資，與其說是投資生技產業，倒不如說是投資「人」。

而尹衍樑的生技投資布局，除了中裕新藥及浩鼎外，還有生物類似藥廠F-泰福(6451)，疫苗研發製造、生物製劑研發製造廠基亞生技(6547)，以及供應浩鼎乳癌新藥原料，並開發醣蛋白抗乳癌藥物製程的潤雅生技。儘管中裕已經順利掛牌上櫃，也讓尹衍樑對於生技產業持續看好，不過他也認為還沒到真正收割的階段，產業人士分析，一旦尹衍樑其他投資的生技公司也能像中裕新藥、浩鼎一般掛牌上市櫃，他的投資將可說是真正的大收割。

至於林榮錦則向有台灣「製藥界艾科卡」之稱，與尹衍樑不同，林榮錦擅長讓經營不善的公司起死回生，包括台灣東洋(4105)及晟德(4123)等，都是他的成功戰役。林榮錦的策略說來簡單，就是先穩定公司現金流，不用擔心資金問題，等到現金穩定了之後，就可以開發新的業務。

林榮錦先穩住公司營運再擴版圖

林榮錦認為，台灣只有三種藥廠能生存，一是專業生產學名藥，不過生產學名藥需要資本與經濟規模，競爭激烈；二是開發新藥，一旦研發成功，就能透過授權方式獲取利潤；三是特殊劑型的新藥開發，主要是將舊藥改良藥效，一方面具有智慧財的保護及藥品經濟學效益，卻無學名藥藥價殺戮的問題，最適合台灣中型藥商的發展戰略。這也是林榮錦在規劃旗下生技公司發展方向所依據的原則。

甫接任永昕(4726)董事長的陳德禮表示，林榮錦經營公司的原則，就是讓公司可以穩定營運，有了餘裕，不用擔心公司生存問題之後，再來挑戰高風險的領域。而永昕也是基於這樣的理念，在原本的CDMO(接受客戶委託開發與製造生物藥品)、自行開發生物相似藥業務穩定後，為擴展新的領域，決定增加新藥開發業務。

對於人才開發，也是林榮錦相當重視的領域，陳德禮就是林榮錦從陽明大學醫學系挖角過來。林榮錦認為，陳德禮具備專業知識，同時也具有商業經營能力，為了讓陳德禮願意棄學從商，林榮錦等了好幾年，也親自帶著陳德禮了解公司經營之道，最後才順利讓陳德禮加入陣營。

至於在今年十月陸續獲得美國FDA及台灣衛福部TFDA胰臟癌藥證的智擎(4162)，也是林榮錦的成功力作。不過相較於尹衍樑的雄厚實力，林榮錦的生技布局並沒有那麼順遂，智擎總經理葉常菁透露，因為籌資問題，當初一度讓智擎有機會加速開發進度的併購計畫無法順利執行，所幸最後仍順利完成胰臟藥ONIVYDE(中文名安能得)的開發任務，並順利取得藥證，接下來智擎因為資金充裕了，也計畫開始併購。

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