和碩苦盡甘來　再現蘋果代工榮景│理財周刊

2007年華碩因代工業務面臨瓶頸，終於在隔年正式分出和碩。和碩接手初期，營運相對慘澹，甚至一度連續兩季虧損；然而，隨著去年營運上軌道、iPhone熱銷，終於讓公司營收突破兆元。

文．李宜儒

走過分家後的青黃不接，到成功打入蘋果供應鏈，和碩(4938)不僅去年營收順利突破兆元大關，今年在蘋果加持下，營運也同樣看好，究竟和碩是怎麼做到的？

翻開和碩的財報，受惠於蘋果iPhone手機代工訂單，今年第一季營收創單季次高，獲利則是單季新高。和碩執行長程建中直言，「占比最大的產品要好好顧在手上！」言下之意，對於蘋果iPhone訂單顯得相當有信心。

啃蘋果營運大幅飆升

和碩今年第一季的營運產品比重，受惠於蘋果iPhone智慧型手機出貨量增加，單季通訊產品營收年成長高達108％，營收占比更從去年第一季的38％躍增到63％，成為推升和碩獲利創高的關鍵。程建中不諱言地指出，通訊產品大幅增長，預估未來還有幾年榮景。

鴻海(2317)董事長郭台銘日前曾多次暗指競爭對手，都是靠殺價競爭來搶單；雖然沒有指名道姓，但外界都知道指的就是和碩。不過和碩則是以成績說明，不管是良率或者效率，自己基本上都已經有一定水準，早已非吳下阿蒙。程建中說：「現在愈做愈純熟了，今年下半年期待有好結果，整體產品組合都在掌握中。」

相較於鴻海早就搭上蘋果列車，和碩因為之前在華碩(2357)客戶半要求、半威脅下，不得不跟華碩分家。分家之際，和碩一方面受到原本的華碩持續釋單，另在爭取訂單方面又屢遭挫折，幾乎可說是腹背受敵。2008年到2011年，和碩營收從5100億元，小幅成長到5990億元，雖然營收成長，但是獲利卻持續下滑。

不過，有鑑於iPhone智慧型手機熱銷，蘋果也開始尋找第二家代工廠，和碩的轉機也就從此而起。和碩第一款接到的訂單是iPhone 4，雖然數量不多，但隨著再接獲的iPhone 5C(儘管其整體的銷售表現遠遠不如外界預期)，已讓和碩對蘋果產品的熟悉度持續增加。

直到iPhone 6和iPhone 6 PLUS發表後，蘋果為了分散供應鏈風險，遂找上和碩分攤4.7吋的iPhone 6的代工單。

兩年磨一劍和碩鋒芒畢露

雖然外界推估和碩只拿到30％的訂單，且法人圈也並不看好iPhone 6與iPhone 6 PLUS能夠再創佳績，只是萬萬沒想到，新機上市後依舊引發搶購風潮，風靡歐美，且力道更勝前兩代產品，完全跌破專家眼鏡，也讓和碩終於嘗到甜美的蘋果果實。

至於最新的iPhone 6S，市場預估仍然會有兩種不同尺寸的產品，和碩雖然仍僅代工其中一款，不過比重可望從iPhone 6的30％，成長到50％，也難怪程建中對於下半年的營運表現依然信心十足。

另一方面，和碩今年將投入近三億美元進行擴產，以滿足客戶需求。法人指出，和碩現在就像是之前的鴻海，都是靠著蘋果iPhone大幅成長茁壯，在蘋果尚未培養出第三家供應鏈之前，營運可望維持成長格局。

單押蘋果成潛在隱憂

通訊產品固然是和碩營運飆升的重要關鍵，不過無可避免的挑戰，則是資訊產品因為客戶產品策略改變，今年第一季營收與去年同期相較，大幅下滑35％；至於消費性電子產品受到平板電腦需求趨緩的影響，營收亦較前一年度下滑25％。

程建中表示，平板電腦因為與智慧型手機相似度高，預料未來一到兩年內，平板電腦在本質上將會出現變化，有可能會朝類筆記型電腦的方向走。

※理財周刊768期更多精采文章：

◎封面故事＞萬點伏兵 原物料衝錢潮
◎發行人語＞突破現況最好的方式就是迎頭面對
◎理財我最大＞最夢幻投資 莊喬伊靠藝術品創造財富
◎房地產會客室＞無人繼承土地 國產署依法可代為標售
◎解碼房市＞板橋浮洲合宜宅品質出包 社會宅蒙陰影
◎基金風向球＞油價回升 教你選對能源債基金
◎王信傑股市豪傑＞ADAS概念股大黑馬 62xx看旺
◎李永年獅公開講＞對啦，都是政策惹的禍
◎吳金潮多空大師＞歐美債市賣壓大 慎防股市多翻空
◎產業追蹤＞鴻海、群創的LTPS面板新路線
◎個股追蹤＞和碩苦盡甘來 再現蘋果代工榮景

【原文刊載於《理財周刊》768期，更多精采內容請上《理財周刊》官方網站；《理財周刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載】