切入陸股主升段　賺中國快錢│理財周刊

這波中國崛起，當上證指數來到3200點之上，接下來中國又會怎麼發展？理周投研部從這次兩會共識中，尋找出台灣相關受惠股，幫助讀者在做投資決策時能更準確。

文．翁偉捷

中國大陸每年三月都會在北京召開為期兩周的「兩會」，亦即「中國人民政治協商會議」(政協)以及「全國人民代表大會」(人大) ，會中將就政府當年度推行的政策方向進行討論以及定調，其會後決議常被外界認為是該年中國政策或者產業發展的方向，因此往往備受全球各界矚目。

尤其，中國上證指數自去年七月底的2000點開始起漲，到目前(三月十八日)為止，收在3577點，期間最高漲幅已經超過七成，也是在沉寂近六年後又開始活躍於國際市場，因而，全球都想知道中國的下一步會怎麼走？

全球通縮，中國通膨?!

今年全球總體經濟環境相較去年可說是更加嚴峻，全球主要成熟經濟體接二連三地開始印鈔救市，但原先期待能夠刺激通膨的效果不僅沒有發生，反而在熱錢充斥資本市場下有進入通縮的疑慮，連帶拖累中國總體經濟數據。

去年中國ＧＤＰ成長率僅在7.4％，較市場預期的7.5％微幅下降，而日前中共甚至在兩會中更大膽預測今年ＧＤＰ增速將會下降到7％，消費者物價指數(ＣＰＩ)將由去年的2％上升到3％。這兩個數字之中最讓人注意的，就是ＣＰＩ成長率將較去年成長。

ＣＰＩ是衡量通貨膨脹與否的指標，在全球經濟體都有步入通縮的危機時，中國竟然有信心喊出ＣＰＩ將有機會增加，顯示中國在刺激景氣的做法上，勢必有別於其他成熟經濟體。

如果想要知道一個國家產業發展是否能夠推動該國經濟成長？那麼政策方向就會是主要的觀察焦點。股市中有句名言：「千萬不要跟政策作對。」中國相較於其他各國當然更是如此，主要原因就在於中國是人治社會，並且是以計畫經濟為推動政策的主軸。

政策推動產業 超日趕美指日可待！

過去十年的「十一五」、「十二五」政策讓中國大陸經濟蓬勃發展，同樣也推升上證股市走到六一二四點的最高位置，最終在中國進入升息循環時結束行情，進入六年產業的結構調整；直到最近，產業結構調整進入尾聲，伴隨著下一波計畫經濟「十三五」政策的開始，將再度有機會推升中國股市進入新一波的大多頭。

自從十二五政策以來，中國在調整產業結構的過程當中，即以追上國際上已開發國家產業為主要目標，因而將過去以地產、金融為主的產業結構，轉向高端產業的高科技業為主，包括：新能源、電動車、機器人、面板、ＬＥＤ，甚至半導體產業等，都可以見到快速發展的軌跡。

然而另一方面，在高科技化過程中對環境所帶來的汙染與傷害，以及近年來天氣異變和食安危機所造成的糧食問題，衍生出來的環保、科技農業，甚至是生技農業等商機，也都是中國在推動十二五政策後伴隨而來的新議題。

十三五政策預計仍要延續十二五的未竟之功，尤其近期在中國境內討論火熱的紀錄片《穹頂之下》所發掘的問題，影片內容講述的是中國在過去經濟崛起的過程當中，環境已經遭到嚴重汙染，令中國政府不得不面對這醜陋的事實，因而將環保政策列入十三五計畫重點之內。此消息一出，中國大陸相關環保類股紛紛出現飆漲；然而這還只是新出台政策的一小部分，近期真正能夠看到政策威力的，當屬「一帶一路」這個跨經濟體的政策，這個政策重要到可以讓中國當局不顧《反壟斷法》的規定，將中國南北車合併成為中國中車，使其相關供應鏈受惠。

中國最完整的半導體垂直供應鏈

值得注意的是，中國扶植產業升級已開始在地化，其中在半導體產業裡，最受矚目的是清華紫光集團入主中芯、展訊，這兩家分別為全中國第一大的ＩＣ設計廠及晶圓代工廠，若再加上江蘇長電，就完成整合全中國最完整的半導體垂直供應鏈。其目的就是不想再受制於國際大廠，並利用國際大廠在中國發展之際，半強迫式地要求國際大廠與中國廠商合作，進行技術移轉。

中國製造2025，台灣也有份！

這次中國人大有一項非常重要的任務，就是提出「中國製造2025」，其內涵乃指橫跨2015年到2025年的兩個五年計畫，主要即在進行中國式的第四次工業革命計畫，亦即所謂的工業4.0。該內容主要是透過電腦化、數位化、智能化等智慧整合感控系統與物聯網，來增進結構完整與促進經濟發展。

「中國製造2025」這項計畫主要合作對象包括台灣，藉由中國目前正在福建打造的自貿區為基地，積極地與台灣廠商一同發展。這項瞄準台灣精密工業的產業升級合作，對台灣而言既是危機也是轉機，尤其台灣的傳統產業又一次面臨到轉捩點，包括已經在中國大陸設廠的水泥業、鋼鐵業、航運業，甚至是台灣最引以為傲的工具機產業等，在中國積極地招商下，都可望促成雙方合作，自然也會為台股的傳統產業帶來新生機。

除了中國本身在產業上的調整革新之外，在本次「兩會」會議中再次提到深港通，以及儘早簽訂中國、日本以及韓國間的自由貿易協定。從這些角度不難看出中國正積極地改善本身的經貿條件，為的就是吸引國際資金進駐，藉國際資金來推升國內經濟持續蓬勃發展。在這個經濟情勢之下，中國同樣對台灣釋出合作的善意，包括提出儘快推動滬台通的政策。

工業革命4.0

工業革命4.0指的是第四次工業革命，最早出現在2011年的德國漢諾威工業博覽會中，主要為透過智慧聯網化帶動工業再次升級之意。(文未完)

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