國人掀ETF投資熱？主動式ETF、比特幣ETF要來了　最快年底上架

台版主動式ETF今年6月底有望公佈方向，最快今年底有望看到商品上架，至於比特幣ETF的複委託可望先行開放，國人可透過券商複委託投資海外虛擬貨幣現貨ETF。金管會主委彭金隆昨（17）日表示，主動式ETF的研究工作正在進行中，並且正在收集全球各地的相關資料，證期局長張振山則表示，現已加緊「趕工中」，最快年底、最慢明年初可看到此商品上架，同時透露是「完全不用追蹤指數」，即現行主動式台股基金掛牌、公開交易化。

▲金管會主委彭金隆17日指出，主動式ETF的研究工作正在進行中，並且正在收集全球各地的相關資料。（示意圖／ENews資料庫）

台灣證期局推動主動式基金新政策

證期局局長張振山表示，去年有到歐洲考察了許多國家主動式基金的做法，有全開放、也有半透明的，目前已有初步規劃，可以完全不用追蹤指數，現正在趕工中，但具體的方案還未正式公布。在公布之前，還需要進行公聽會，修訂相關法規，從交易所到業者、系統調整還需要一段時間，預計最快要今年底到明年初才能看到商品上市。

主動式ETF在台灣的市場潛力

根據張振山的說法，美國目前有1,250多檔主動式ETF，其資產管理規模（AUM）占所有ETF的6.4％；而韓國的比重則較高，雖然只有166檔，但其AUM占整體ETF達30％，台灣過去的被動式ETF比重相對較高，因此，引入主動式ETF將有助於市場的多元化發展。除了借鏡他國做法與規模，張振山表示，金管會已對主動式ETF的市場和量進行了調查，在68家投信中，有15家表示有意願發行主動式ETF，其中一、二家外商投信過去並未參與ETF市場，但若開放主動式ETF，他們表示將有意願參與，預估會有超過2,000億以上的市場。

▲開放比特幣現貨ETF也在研議中。（示意圖／ENews資料庫）

國人目前交易的ETF都是被動式投資，即要追蹤指數，複製投資比率及標的，績效可能沒那麼積極，未來主動式ETF即部分追蹤指數或完全不追蹤，讓基金經理人有更大主動性去選股、創造更高收益，與現行主動式台股基金差不多，只是未來開放上市掛牌。張振山表示，主動式ETF不追蹤指數、也不用績效指標，但有些國家會要求要有績效指標，才能判斷這檔基金好與否，但多數國家沒有，目前要看業者需求，證期局內部會加速確定方向，還要修很多管理規則，交易所、櫃買中心、投信投顧公會的規範審查也都要配合修改，業者的系統也要調整。

探討比特幣現貨ETF開放與法規挑戰

至於開放比特幣現貨ETF也在研議中，張振山表示，是朝開放方向規劃。不過，開放「複委託」可買比特幣ETF會先行，因為不用修法，只需要函令即可。但投信發行比特幣現貨ETF部分則仍在研議中，這是因為比特幣不是有價證券，因此據投信投顧法規定，投信基金不可發行比特幣ETF，而且不只存有修法問題，還要有配套，像香港對業者就有管理機制，已經登記的合法業者才能發比特幣ETF，所以目前都在研議中。