◎蔡明彰 CSIA
股價於底部及頭部二個最關鍵位置,也最難操作。贏家必須底部進場而頭部出場。但多數人都不是如此操作,問題在缺乏反向思考,永遠一昧單方向看消息、題材及股價。
富邦科技ETF漲47%
我們首先冷靜看大盤,今年加權指數已大漲近2000點,漲升20%,這是台股從2009年以來最佳績效,大盤創10年來最兇悍的漲勢。最大功臣是台積電(2330),今年大漲38%,若還原除息則上漲42%。台積電效應使重押逾20%的勞退基金,今年收益率逾8%刷新成立以來的操盤記錄。台灣50(0050)今年漲升24%,打敗大盤的漲幅20%,因為台積電占台灣50的權重逾20%,靠一檔台積電使台灣50輕易績效超前大盤。但更誇張更厲害是富邦科技ETF(0052),今年狂漲47%,因為這檔科技股ETF居然重押台積電67%,富邦科技ETF 2015年最低31.35元,現在67元,5年大漲1倍就ETF算是很厲害了。對應大盤位置,2015年最低7203點,若比照富邦科技ETF的上漲1倍,目前加權指數應是1萬4千點。這表示富邦科技ETF重押台積電,現在漲到對應大盤1萬4千點的位置,而現今指數1萬1千餘點,即富邦科技透過台積電超過大盤近3千點。
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圖說:情勢如何發展?關鍵在於台積電,一旦台積電漲勢停頓並向下修正,勞退基金、富邦科技ETF的績效立刻縮水。
然而這個時刻是否需要反向思考呢?台積電還有多少上檔的空間?勞退基金明年再大押台積電逾2成比重再讓千萬人勞工大分紅嗎?富邦科技ETF今年已大漲近50%,明年再複製勝利方程式,從對應大盤的1萬4千點再漲到2萬點的位置嗎?這樣單向思考的人是否過度樂觀?
台積電選那邊站?
情勢如何發展?關鍵在於台積電,一旦台積電漲勢停頓並向下修正,勞退基金、富邦科技ETF的績效立刻縮水。台積電的7奈米及明年量產5奈米製程領先全球,大客戶爭相下單,這是今年股價大漲的原因。但懷璧其罪的道理要記取經驗,在2013~2015年間台積電還沒有獨吃蘋果A系列處理器晶片代工訂單,在那這時候台積電價位低於100元,在那幾年EPS平均還不到10元。
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