美國消費概念股升溫

◎張文赫 CSIA

美中貿易戰紛擾，但與美國消費緊密連結如麥當勞(MCD)、寶僑(PG)、沃爾瑪(WMT)、目標百貨(TGT)、星巴克(SBUX)等，股價仍持續創新高；美國將進入感恩節到耶誕節消費旺季，美國消費供應鏈儒鴻(1476)、利勤(4426)、豐泰(9910)、億豐(8464)成長可期。

美、中消費大不同

美國9月消費者信心指數由134.7上升至138.4，創18年高點，未受貿易戰影響。另外，美國9月失業率為3.9％，為1969年12月來新低；加上聯準會(Fed)持續升息，強勢美元使購買力增加，占美國GDP近7成的消費，年終旺季可期。反觀，中國大陸雖然阿里巴巴雙11成交額仍創新高達2135億人民幣，但10月非製造業PMI降至53.9，為2017年8月新低，十一長假旺季不旺。美國消費暢旺，美概股財報也繳出亮麗成績；儒弘因產品差異化提升競爭力，大型品牌商Nike、Adidas等縮減供應商，滲透率提升，前3季營收年增16.5％至200.3億元，毛利率年增1％至28.34％，營益率提高2.31％至18.98％，淨利大增58.2％至31.37億元，EPS為11.43元；10月營收27.03億，月增23.7％，年增率19.2％，續創歷史新高，第4季成長可期。同為Nike供應鏈的利勤，10月營收2.02億，月增11.6％，年增59％，轉機性可留意。

（圖片來源：https://pixabay.com）

圖說：美國消費概念股升溫。

億豐谷底已過

窗簾大廠億豐北美銷量成長，台幣升值與原料PVC上漲低潮期已過，營運逐季攀升；主要產品為百葉窗、百葉門、軟質窗簾等，自有品牌「Norman」為美國第三大品牌，以客製化及固定尺寸為主，目前客製化占營收比重超過50％；固定尺寸產品則以Home Depot(HD)、沃爾瑪等大型連鎖量販店為主，其中，Home Depot滲透率達90％；旗下產品北美市占率皆處於領先地位。第三季營收年增12.6％至57.9億元，季增4.3％，毛利率升至由前季44.73％提升至46.3％，營益率由21.35％提升至23.15％，稅後淨利年增16％至10.7億元，稅後EPS為3.65元；前3季淨利年減2％至26.5億元，EPS為9.05元，全年預估為12.8元，為上市新高，2019年EPS達13.8元；10月營收20.14億，續創新高，月增2.41％，年增25.77％，淡季不淡；目前美國對大陸已課稅的2500億美元關稅清單，對窗簾業暫無影響，若清單範圍持續擴大，為營運新挑戰。

【原文刊載於《萬寶週刊》1307期，更多精采內容請上《萬寶週刊》官方網站；《萬寶週刊》官方粉絲團。未經授權，請勿轉載】