被遺忘的珍珠

撰文：朱紀中

聯準會（Fed）在2年半內升息7次，聯邦基金利率從0利率一路升到2%，美國銀行業給信用素質最佳客戶的基本貸款利率「最優惠利率」（Prime Rate）則從1年前的4.25%，在6月中已拉高到5%。

利率走高，按理說銀行獲利也會拉升，特別是美國第2季國內生產毛額（GDP）年增率估計將達4%，內需消費暢旺、企業投資強勁，甚至讓Fed決定要將今年升息次數從3次增為4次，那麼作為景氣繁榮最終受益者的銀行業，獲利預估肯定不會差。

只是從股價表現來看，過去3個月那斯達克指數上漲8.58%，同期間的主要金融股ETF（XLF）卻是下跌1.37%，表現竟比以工業股為主的道瓊指數與標普500指數都差。科技股表現出色，從過去5年那斯達克指數漲幅是道瓊指數漲幅的1.8倍即可看出。但股價漲多永遠是投資股票的最大利空，展望下半年，在美、歐，乃至印尼、印度紛紛升息後，主要央行的金融資產負債表在新的一季將是零成長，甚至逐漸緊縮，隨著資金退潮，追逐成長股的動能也將放緩。

這時看看獲利正在增長的金融股，因為股價落後表現，應能重獲資金青睞。面對升息引爆的市場波動，或許這個被市場遺忘的珍珠將有讓人驚喜的表現。

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