ETF設計多元化　銀行將成新通路

整理：賀先蕙

傳統上，ETF交易均透過證券商。但隨著ETF商品設計日漸多元，投資人有可能透過其他通路接觸不同的ETF商品嗎？有20年業界經驗、被稱為「台灣ETF教父」的元大投信總經理劉宗聖認為，銀行將是ETF業者未來積極拓展的新通路。以下為《Smart智富》月刊社長朱紀中與劉宗聖的對談紀要：

《Smart智富》月刊社長朱紀中（以下簡稱「朱」）：過去傳統的ETF，都是在券商做交易。當Smart Beta的ETF快速成長，未來像Smart Beta的ETF或者組合式的ETF，是否有可能在銀行或其他通路交易？

元大投信總經理劉宗聖（以下簡稱「劉」）：不管是基金族、現金族、退休族、房貸族，大多都是透過銀行取得相關服務，而且基本上不是以單純的「交易」為目的。

如果說（客戶）願意付出一些費用，購買一個具備主動管理設計的組合式基金，為的是取得比較穩定的報酬，那麼ETF就有可能透過銀行來交易。因為這時候買進ETF的投資人不是單純靠交易來賺價差，而是要買「穩定」的報酬。

投信公司則可利用ETF專業幫客戶操作，讓客戶付出一點主動的管理費，相對取得客戶想要的報酬；或者有一種客戶，他很清楚他所需要的東西，希望在一定期間內賺到什麼樣的報酬，我們也可以幫他量身訂做或做成私募基金。

提供代客操作服務　創造多贏機會

朱：你的意思是運用ETF提供代客操作的服務嗎？

劉：是的！如果說目標很明確，甚至還可以談分潤。

這可以讓投信公司從賺取最低的經理費，慢慢的進步到賺取投顧的手續費、諮詢費，再透過特製的商品賺到所謂的分潤費。

如果我們將來做出很多這種屬於投資組合型態的ETF，我會先在下一個階段主攻，將這樣子的商品送進銀行通路銷售！

朱：未來在銀行交易的這些ETF，還是會掛牌交易嗎？

劉：還是有在掛牌交易（編按：指個別ETF仍在集中市場掛牌交易，但組合式ETF則可能在銀行銷售）。如果是純粹ETF的投資，單一個的，一定是（透過）集中市場（交易）。

朱：所以透過銀行通路的，主要會是組合式基金？

劉：是。組合式基金有另外一個好處是，這商品不一定要買我自己的ETF（指元大發行之產品）。最後投資人是希望透過ETF去賺到他個人期望的報酬，我也可以不只限於投資我自己（的產品）。

發展C2C模式　投資組合更多樣化

朱：不過大家還是關心成本。因為主動式基金跟ETF最大差異就是管理費、手續費。以後這種主動型態ETF的費用會跟主動式基金一樣嗎？

劉：我個人比較希望發展的趨向是類似美國的模式。假如未來（當更多量身訂做、客製化產品）能有諮詢費、手續費，乃至於績效分潤費，產品的經理費因為透過效能和自動化，應該會有大幅降低的空間。但我們現在還做不到，原因是沒有其他的收費支撐。

如果我們現在就把經理費直接採國外模式，一次降到很低，我認為這個產業的發展會有很大的一個障礙，因為沒有錢去投資（產品研發）、沒有錢去教育投資者。

朱：國外有類似的經驗嗎？有已經發展成C2C（個人對個人）的模式嗎？

劉：國外像韓國的金融科技（FinTech）公司，就是利用這種模組，變成是一個社群，社群裡面有意見領袖，再把這些意見領袖的投資組合公開，其他的人就可以參酌，然後彼此之間可以去針對這個產品或這個市場，去激盪出一些看法；然後這個看法又可以轉換成策略，變成交易的商品。我認為這是一個C2C的機會。

朱：意思是說，未來可能會看到在一個社群裡面，有意見領袖提出了一些策略，因此產生一些新的交易模式？

劉：沒錯，它會產生更多新的排列組合，因為對我們來講只有1種組合，就是「元大投信的經營」。但是如果說把元大投信擺在這個市場之後，有很多專家或者不同的意見領袖進來，這（產品）裡面可以做出更多不同的排列組合，為投資人提供更多樣的服務。

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