全球租稅戰爭引爆　資金動盪平添變數

文．馮泉富

日前美國總統川普把減稅方案正式送到國會審議，打算把個人所得稅的最高邊際稅率由39.5％調降到35％，企業所得稅稅率由35％調降至15％等等，茲事體大，影響深遠。降稅之後，可支配所得增加，消費支出可望增加。企業所得稅大減之後，企業主的投資會增加，因此對於產出、所得及就業都會有加分效果，所以對美國的經濟也將產生正面的影響。事情都有正反兩面，租稅競爭對美國以外的經濟體有何蝴蝶效應呢？

由於美國降稅將產生極大的資金磁吸效應，許多國家也打算效法美國採取大幅減稅，吸引投資，包括英國打算把企業所得稅由20％調降到17％，法國打算由34％調降到28％，匈牙利由19％降到9％等等，連艱困國家義大利都有調降稅率的計畫。以美國身為全球最大的經濟量體，因為稅率的因素會吸引其他國家的企業赴美投資，美國可以利用廉價的土地、優良的技術人才、自由的環境來吸引國際投資，其他國家吸引外資的能力就會減弱。

觀察川普對亞洲的影響，由於企業在中國實質負擔的有效稅率比在美國高很多，加上美國在土地、能源價格方面的優勢，再加上貿易保護措施的拉力，部分中國出口企業可能把投資重心轉移到美國以降低成本，將加劇中國資金外流壓力。

試想，人民幣匯率若因資金大量移動而重挫，中國又是全球第二大經濟體，亞洲金融市場會出現什麼景象？對於同屬出口重度依賴國的韓國、台灣、東協國家，可能不是好事。

另外，大幅調降企業所得稅的最大獲利者就是企業和其股東，所以調降企業所得稅的最大獲利者是資本家，也就是高所得者，而這種稅制與現今全球政治人物關心的「所得分配惡化」之趨勢背道而馳，也將埋下社會動盪的負面因子，決不是經濟長治久安的藥方。

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